Snad žádná jiná třída investment assets není tak volatilní, jako jsou komodity. Tato volatilita je zapříčiněná zejména vysokým počtem a komplexitou faktorů, které ceny komodit ovlivňují, obrovským objemem spekulativního kapitálu na komoditních derivátových trzích a dále umocněná pohybem kurzu USD vůči ostatním měnám. Sledováním analytických předpovědí a jejich porovnáním s cenovým vývojem dané komodity jsem dospěl k závěru, že předpovědi přesahující časový horizont 3-6 měsíců jsou naprosto bezcenné a pouze velmi malé procento z nich se dočká potvrzení.
Níže uvedený graf z dílny Bespoke Investment Group představuje průměrné odhady vývoje cen komodit ke konci roku 2008 v poměru k cenám ze 7. prosince 2007. Tato data byla získaná z Bloomberg survey.
Hrozí ropě pokles k 75 USD?
Když jsem v březnu tohoto roku předvídal, že koncem léta by cenové hladiny WTI ropy mohly kulminovat kolem úrovně 80-85 USD, tak se mnohým analytikům jevil takovýto vývoj jako silně nepravděpodobný. Přestože cena ropa v daném období dosáhla mnou předpovídaných hodnot, tak jsem se mýlil, protože oproti mým předpokladům růstový trend v té době nekulminoval, ale naopak nabíral na rychlosti. Pokud si dobře vzpomínám, tak ještě před několika týdny se prolomení úrovně 100 USD zdálo být jistotou a některé analýzy dokonce hovořily o úrovních ještě o 10 USD vyšších. V přibližně stejném období jsem na LB fóru zpochybňoval oprávněnost takovýchto cenových hladin s poukazem na přeceněný fundament poptávky. Můj tehdejší pohled na spravedlivější ocenění propagoval cenovou hladinu v rozmezí 85-88 USD. V pátek WTI ropa uzavřela na hodnotě 88.28 USD. Je možné, že se opět mýlím a ropa klesne ještě o patro níž? Zatím se mi to nejeví jako příliš pravděpodobné, ale vyloučit to nemohu. Takový scénář by vyžadoval balancovanou rétoriku FEDu, průkaznější evidenci o zpomalení americké ekonomiky a výraznější spread mezi cenami benzínu a ropy. Co není, může být.
:-) lynx
Zájemci o zasílání mých komentářů emailem ve formátu HTML ihned po publikování jsou vítáni a tento servis si mohou zajistit zasláním požadavku na můj email lynxsharpeye@yahoo.com - osobní identifikace není nutná. Disclaimer: Informace uvedené na tomto blogu jsou poskytovány výhradně pro informační účely a v žádném případě nepředstavují nabídku k nákupu nebo prodeji jakéhokoliv investičního instrumentu.
No comments:
Post a Comment